채권시장 흐름을 읽는 방법 파헤치기 1탄

채권시장 흐름을 읽는 방법 파헤치기 1탄

▣ 채권이란?

채권은 채무증권이라는 의미를 가지고 있으며, 투자자들은 채권을 구매해서 발행자로부터 일정한 이자를 받을 수 있습니다. 대개 채권은 기업, 정부, 지방자치단체 등에서 발행되며, 발행자는 자금을 조달하는 목적으로 채권을 발행합니다. 채권은 일정한 이자를 지급받는 것을 보장해 주는 고정수익 상품으로써, 수익률은 발행자의 신용도에 따라 결정됩니다. 그러므로, 발행자의 신용 등급이 높을수록 이자율은 낮아집니다. 채권은 만기까지 내지는 일정 기간이 지나면 원금과 이자를 모두 상환하는 것이 일반적입니다.

또한, 채권은 보통 증권 거래소에서 거래됩니다. 투자자들은 채권을 현금보다 안정적이면서 일정한 이자 수익을 추구하기 위해 혹은 포트폴리오의 다양성을 확보하기 위해 구매합니다. 채권에도 여러 종류가 있어, 그 종류에 따라 상환 일정, 이자율의 등이 달라집니다. 대표적인 것은 정부채, 회사채, 민간채 등이 있으며 발행자에 따라 수익성과 리스크도 달라집니다. 

 

▣ 채권의 종류와 특징

◈ 정부채(Government Bond)

정부채는 국가나 정부가 발행하는 채권으로, 채권의 기간과 이자율, 이자 자급 주기 등이 발행 시 결정됩니다. 일반적으로 국채 또는 국공채라고 불립니다.

정부채는 안정적이고 안전한 투자 수단으로 여겨지며, 국가의 경제적 안정성, 성장 가능성, 산업 구성, 부채 상황 등을 고려해 발행됩니다. 따라서 정부채의 이율은 국가 경제 상황과 공급 수요 등에 따라 수시로 변동됩니다. 정부채는 기간이 짧은 단기체부터 30년 이상의 국채까지 다양하게 발행되며, 국가의 선호도에 따라 현금화가 어려운 정기 채권이나 국가의 유동성 확보를 위한 국채 등도 발행됩니다. 정부채는 일반적으로 수익성이 낮고 안정적이기 때문에 안전자산으로 추천됩니다. 또한, 정부채는 다른 채권과 함께 포트폴리오를 구성하면 리스크를 분산시키는 효과도 있습니다.

 

◈ 지방채 

지방채는 지방자치단체(도, 시, 군, 구, 동)가 발행하는 채권입니다. 일반적으로 지방채는 지방자치단체의 재정 운용을 위해 발행되며, 채권의 기간, 이자 지급 주기 등은 발행 시 결정됩니다. 지방채는 국가채나 정부채보다 이율이 높은 대신, 리스크도 높은 편에 속합니다. 지방 자치단체는 국가나 정부에 비해 재정상황이 덜 안정적이기 때문에, 지방채의 발행자는 채무불이행 가능성이 높다고 여겨집니다.

그러나 지방채에도 적극적으로 투자하는 이유는 지방자치단체의 재정 상황 와 리스크에 따라 다르겠지만, 일부 지방체는 고수익을 기대할 수 있습니다. 또한 지방채는 국채나 정부채에 비행 발생 규모가 작기 때문에 자산 포트폴리오의 다각화에 좋은 투자 대상이 될 수 있습니다. 지방채의 투자 시에는 발행자의 재무 건강상태, 경제적 산업 구성, 채권의 투자 등급 등을 종합적으로 고려해야 하며, 투자 위험성 역시 충분히 인식하여 투자해야 합니다.

 

◈ 회사채 

회사채 기업이 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권입니다. 일반적으로 회사채는 고수익 증권 중 하나로 분류되며, 기업 발행자의 신용등급, 이자율, 기간 등에 따라 다양한 종류가 있습니다. 회사채 투자는 고정수익 증권에 포함되며, 기업이 이자를 지불하고 만기에 원금을 상환하는 조건으로 발행됩니다. 회사채의 이자율은 해당 기업의 신용 등급, 발행 날짜, 채권 기간, 일반적인 시장 이자율 등에 따라 결정됩니다. 이에 따라 일부 경우, 회사채 투자에서는 높은 이자 수익률을 기대할 수 있습니다. 그러나 회사채 투자는 기업 부도 등의 기업 신용 리스크와 마켓 리스크 등의 투자 위험이 존재합니다. 따라서, 투자자는 발행 기업의 재무 건강 상태, 신용 등급 및 신용위험, 채권 등급, 연간 원리금 상환 및 이자 지급 일정 등을 분석하고 평가하여 투자해야 합니다.

 

◈ 이권채

이권채는 일부 상장 회사에서 발행하는 신용 조건이 걸린 채권입니다. 이권채는 일반적인 회사채와 비슷하지만, 발행회사가 일정 신용 등급 이하로 떨어지거나 경영 성과가 예상치 못하게 나쁘게 나타날 경우, 이권채 투자자는 회사의 기타 채권 보유자보다 우선적으로 회사의 자산에 접근할 수 있는 권리를 가지게 됩니다. 따라서, 이권채는 일반적인 회사채보다 높은 이자를 제공하지만, 이를 위한 대가로 일정한 위험이 존재한다는 것을 인지하고 있어야 합니다. 이권채 투자는 투자자가 발행회사의 기업 리스크를 평가하고, 해당 회사의 재무 건강 상태 및 경영전략을 분석하고 이해하는 것이 중요합니다.

 

◈ 제로쿠폰채

제로쿠폰채는 말 그대로 쿠폰이 없는 채권입니다. 일반적인 채권은 발행된 이후 일정 기간마다 이자를 지급하는 쿠폰이 첨부되어 있지만, 제로쿠폰체는 쿠폰이 없기 때문에 발행된 가격과 만기시점에 지급되는 금액만으로 이자를 계산합니다. 이러한 제로쿠폰채의 특징은 발행가액 대비 원금 차익이 크다는 점입니다. 그러나, 제로쿠폰체는 쿠폰이 없기 때문에 발행한 시점부터 만기시점까지 이자가 포함된 가격으로 취급되어 경과 기간에 따른 원금 차익 계산이 어려우며, 만기시점에서만 수익이 나타나는 점이 단점입니다. 제로쿠폰체는 투자자의 투자시간 및 목표 수익률 등 개인적인 상황에 따라 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서 제로쿠폰체 투자 전에 꼭 발행기관의 신용 등급, 만기시점에 예상되는 이자율 등을 철저히 분석하여 투자의 적합성과 위험 요소를 고려해야 합니다.

 

◈ 고수익채

고수익채는 상대적으로 높은 이자 수익을 제공하는 채권상품으로써, 고수익을 추구하는 투자자들에게 매우 인기가 있습니다. 일반적으로 정부나 기업의 채권 중에서 수익률이 높은 것들을 말합니다. 이러한 고수익채는 일반 채권보다 위험이 높은 것으로 간주됩니다. 일반적으로 다음과 같은 특징을 가집니다.

1. 높은 수익률 : 고수익채는 일반적으로 높은 이자 수익률을 제공합니다. 이는 고위험 고수익의 채권이라는 것을 의미합니다.

2. 상대적으로 높은 위험 : 고수익채에 대한 위험은 기업 또는 정부의 신용 등급, 재무 상황, 시장 조건 등에 의해 결정됩니다. 따라서, 고수익채의 투자자는 발행 기관에 대한 자세한 조사와 신용 등급을 확인해야 합니다.

3. 장기성 : 고수익채는 대부분 장기 채권으로 발행됩니다. 일반적으로 3년 이상의 발행기간을 가지며, 5년 이상의 장기 채권도 존재합니다.

4. 고객군 : 주로 경험 많은 투자자들이 투자합니다.

5. 세금 : 고수익체에 대해서도 원천징수세금이 부과됩니다.

고수익체에 투자하기 전에는 항상 발행기관의 신용등급을 확인하고, 수익률과 위험 사항을 고려하는 것이 중요합니다. 올바른 투자시기와 투자 금액에 대한 관리가 중요하며, 투자 전략과 위험 관리 계획 작성이 필수적입니다.

 

◈ 할인채

할인채는 어음을 발행한 기업이 어음의 금액을 선지불금액(lump sum payment)으로 지불받고자 할 때, 발행자와 어음을 구입한 사람 사이에서 체결된 거래입니다. 발행금융기관에서 발행한 1년 이내의 어름이 일반적으로 이에 해당합니다. 할인채의 특징은 다음과 같습니다.

1. 무보증 발행 : 할인체는 보통 발행기업의 신용등급을 기반으로 발행됩니다. 따라서, 발행기업의 신용등급이 높을수록 수익률은 낮아지고, 신용 등급이 낮을수록 수익률은 높아집니다.

2. 단기성 : 대부분의 할인채는 발행일 기준 1년 이내의 단기 채권입니다.

3. 고객군 : 저위험 투자자들이 투자하는 용도로 사용됩니다.

4. 수익률 : 할인채는 발행금액에 대한 할인된 금액(할인금액)으로 거래되므로, 할인금리에 따라 수익률이 결정됩니다.

5. 세금 : 할인채의 수익에 대해서는 원천징수세금이 부과됩니다.

할인채는 상대적으로 안전하면서도 단기 내에 일정한 수익을 얻을 수 있는 채권상품입니다. 발행기업의 신용 등급을 확인하고, 발행금액에 대한 할인 금액을 고려해 수익률을 예측하는 것이 중요합니다. 또한, 수익률이 일반 적금 등보다 높은 만큼 수익률 관리에 대한 고민도 필요합니다.

 

◈ 이관채 

이관채는 일정한 기간 동안 수익을 보장하는 채권으로, 주로 금융회사나 보험회사 등이 발행합니다. 이관채이 특징은 다음과 같습니다. 

1. 기간 : 일반적으로 1년 이상~10년 이하로 발행됩니다.

2. 수익률 : 이관채의 수익률은 고정적이고, 발행 시 기준금리에 따라 책정됩니다. 일반적으로 해당 금리를 기준으로 일정한 수준의 프리미엄이 부과됩니다.

3. 위험성 : 이관채는 우량회사들이 발행하기 때문에 채무불이행 위험이 낮습니다. 그러나, 금융회사나 보험회사 등에서 발행하는 경우네는 발행기관의 신용등급에 따라 위험이 나타날 수 있습니다.

4. 세금 : 이관채는 이자에 대해 원천징수세금이 부과됩니다. 따라서, 이관채의 수익률과 지급액 간에는 차이가 있습니다.

이관채는 국채 등에 비해 수익률이 조금 높거나, 신용등급이 높은 기업이 발행하는 경우 안정적입니다. 그러나, 발행금융회사의 신용등급 하락, 이자율 상승 등 외부적 요인에 따라 위험이 존재할 수 있습니다. 따라서, 투자 전에 발행기관의 신용등급 등 세부적인 여건을 확인하는 것이 중요합니다.

 

◈ 특수채

특수채는 국가 및 지방자치단체가 발행하는 채권으로, 특정 사업을 위해 발행합니다. 이러한 특수채는 기간이 짧은 것이 대부분이며, 발행할 목적과 상환능력에 따라 보증이나 담보가 붙는 경우가 많습니다. 특수채에는 다음과 같은 종류가 있습니다.

 

1. 공사채

공사채란, 건설사 등의 대규모 프로젝트를 수행하기 위해 발행하는 채권상품으로, 채무불이행 위험 존재하지만 일반적으로 고수익률을 제공합니다. 이는 공사채가 높은 위험성과 함께 높은 수익을 추구하는 투자자들에게 인지가 있기 때문입니다. 공사채의 발행 대상은 대부분 건설사와 도로, 철도 등 대규모 공사를 수행하는 기업 등입니다. 발행 금액은 발행사의 신용 등급, 프로젝트 현황 등에 따라 달라질 수 있으며, 유동성이 좋지 않은 편입니다. 또한, 공사채의 발행 기간도 프로젝트 기간에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 일반적으로 발행 기간은 3개월부터 10년까지의 범위에서 다양하게 존재합니다. 이에 따라 공사채의 등급도 발행기간, 발행사의 신용등급, 프로젝트 현황 등에 따라 결정됩니다. 공사채에 대한 투자는 고수익률을 추구하는 투자자에게 매력입니다. 그러나, 공사채는 채무불이행 등의 위험이 있으므로, 투자자는 신중한 판단과 리스크 관리 능력이 필요합니다. 따라서, 투자 전에는 발행사의 신용등급, 프로젝트 현황 등을 좀 더 깊이 파악하고, 이에 따른 위험을 충분히 고려하여 투자할 필요가 있습니다.

 

2. 지방종합금융기관채

지방종합금융기관채는 지방자치단체가 발행하는 채권 상품으로, 지방자치단체의 운영비, 사업비 등을 조달하기 위해 발행됩니다. 일반적으로 지방자치단체는 국채 등 고정수익금융상품을 보유하지 않고, 직접 채권을 발행하거나 전문 금융기관과 협력하여 자금을 조달합니다. 지방종합금융기관채는 발행기간, 발행금액, 발행회차 등이 상이하며, 발행 대상은 지역 내 소상공인, 중소기업 등입니다. 이를 통해 지장자치단체는 개인 및 중소기업 등 지역사회 발전을 위한 금융지원을 제공하고, 위험분산을 통한 자금 조달력 강화를 꾀합니다. 지방종합금융기관채의 수익률은 일반적으로 국채나 국공채에 비해 높은 편입니다. 그러나, 이는 대출금리가 높은 신용도가 낮은 대출상품 등에 대해 투자한 것이기 때문에, 투자자에게는 높은 위험성이 따릅니다. 따라서, 지장종합금융기관채에 투자하기 전에 채무상환 능력, 발행기관의 신용 등급 등에 대체 충분한 조사가 필요합니다.

 

3. 문화재재단채

문화재재단채는 국가문화재재단이 발행하는 채권 상품입니다. 국가문화재재단은 문화유산의 보존과 활용을 위한 행정기관으로, 국보 및 보물 등의 유산 보존 및 보호 활동을 수행하고 있습니다. 문화재재단채는 국민의 문화유산 보호에 대한 참여와 자금조달을 위해 발행됩니다. 발행 대상은 주로 공공 및 민간 문화유산 보호 사업 등에 참여하는 자로, 일반 개인도 투자 가능합니다. 이를 통해 국민 참여를 통한 자금조달이 가능하며, 금리가 일반적으로 높게 산정되어 있습니다. 문화재재단채는 발행되는 기간에 따라서 장기체와 단채로 구분됩니다. 장기채는 1년 이상, 단기채는 1년 미만의 발행기간을 갖습니다. 일반적으로 장기채의 경우 3년 이상의 발행기간을 가지며, 국가금리나 화사채보다 높은 금리가 제공됩니다. 하지만, 문화재재단채도 모든 채권상품과 마찬가지로 기업의 사업 실패나 경제위기 등으로 인해 채무불이행의 위험이 있으므로 투자 전 충분한 조사와 신중한 검토가 필요합니다.

 

4. 대학기금채

대학기금채는 대학의 운영 및 발전을 위해 발행되는 채권 상품입니다. 대학에서 발행하며, 발행 대상은 기업이나 개인 투자자입니다. 대학기금채는 대학의 기금을 채권 화하여 자금을 조달하는 방식으로 운용됩니다. 대학의 운영 및 발전을 위해 필요한 자금을 조달하고, 한편으로는 대학 기금의 안정적인 운용을 통해 투자 수익을 얻는 것이 주된 목적입니다. 대학기금채의 투자금액과 수익률은 금리변동에 따라 달라질 수 있습니다. 이에 따라 대학 기금의 재원 확보와 발전을 위해 필요한 자금을 조달하고, 한편으로는 대학의 교육 및 연구 등에 대한 투자 및 기금 확보를 지원합니다.

하지만, 대학기금채도 모든 채권상품과 마찬가지로 기업의 사업 실패나 경제위기 등으로 인해 채무불이행의 위험이 있으므로 투자 전 충분한 조사와 신중한 검토가 필요합니다. 또한, 대학 기금채에 대한 투자는 대학의 경영 상황, 교육 및 연구 등의 전반적인 상황 및 투자자의 자산 및 금융 상황 등을 고려하여 결정되어야 합니다.

특수채는 일반적인 회사채나 국고채와 달리, 위험이 높은 대신 금리 수준이 높을 수 있습니다. 그러나 발행기관의 위험성이 높기 땜누에 투자 전에 신중한 검토가 필요합니다.

1탄 끝.