파생금융이 우리 경제에 미치는 영향은? 1탄

◈ 파생금융의 개념 이해하기

◆ 파생금융의 개념과 의의

파생금융은 기존의 금융상품에서 파생된 새로운 금융상품으로, 어떤 기초자산에 대한 지적의 총합이나 이와 비슷한 방식으로 파생된 금융상품의 총칭을 의미합니다. 이런 파생금융은 실물 자산이나 금융자산, 시장 변동성 등에서 파생됩니다. 기본적으로 파생금융 '예측할 수 있는 수익과 위험'을 예측, 분석하고 그 수익과 위험에 기반해 그 자체로 혹은 위험 관리를 위해 다른 금융상품과 함께 사용됩니다. 그렇기 때문에 파생금유의 가치는 기초 자산의 가치, 시장 변동성, 이자율, 환율 등과 같은 외부적인 요인들에 영향을 받게 됩니다. 대표적인 파생금융 상품으로는 '선물계약', '옵션계약', '수왑계약' 등이 있으며, 이들 각각은 다른 유형과 기능을 가지고 있습니다.

● 선물계약 : 약정된 가격으로 미래 특정 일자에 일정한 수량의 자산을 구매, 판매하는 계약입니다. 바이어는 약정 가격보다 낮은 가격에, 셀러는 약정 가격보다 높은 가격에 살 수 있게 됩니다. 

● 옵션계약 : 약정된 가격으로 특정 일자에 일정한 수량의 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 관리를 가진 계약입니다. 본 계약에는 매수/매도권리 보유자에 대한 프리미엄이 존재합니다.

● 스왑계약 : 두 개체가 일정한 기간 동안 대상 금액의 일정 부분을 교환하는 거래입니다. 대표적으로 환율 스왑, 이자율 스왑, 자산 스왑 등이 있습니다. 

따라서, 파생금융은 복잡한 금융상품으로, 이에 대한 결정은 전문적인 지식 및 경험이 필요하며, 잘못된 사용이 심각한 금융 위기 위험을 불러 올 수 있습니다.

 

◆ 파생금융의 의의

파생금융은 기존의 금융상품에서 파생된 새로운 금융상품으로, 예측할 수 있는 수익과 위험에 기반하여 다양한 유형의 파생상품이 생성됩니다. 파생금융의 주요 의의는 다음과 같습니다.

첫째, 위험분산 및 헤지(Hedge)기능을 제공합니다. 파생금융상품은 일반적으로 시장의 변동성이나 위험을 분산시키기 위한 운용기능을 가지며, 헤지 기능을 통해 기초자산에 대한 위험을 관리할 수 있습니다.

둘째, 효율적인 자금운용이 기능합니다. 파생금융상품은 소액의 자금을 이용해 큰 금액을 거래하는 것이 가능하며, 유동성이 높아 효율적인 자금운용이 가능합니다.

셋째, 다양한 투자전략을 구현할 수 있습니다. 파생금융상품은 기초자산과의 결합 형태를 유연하게 다룰 수 있어, 다양한 투자전략을 구현할 수 있습니다. 예를 들어, 다양한 시장조건에 따라 서로 다른 기초자산과 파생상품을 조합하여 투자하는 것이 가능합니다.

마지막으로, 금융상품의 다양화를 이끌 수 있습니다. 파생금융상품은 기존의 금융상품에 비해 더욱 다양하고 창의적이며, 새로운 금융상품을 개발할 수 있는 가능성을 제공합니다. 따라서, 파생금융은 금융시장의 발전과 효율성 증대를 위해 필수적인 역할을 수행하며, 금융기관과 투자자는 적극적으로 활용해야 합니다.

 

파생금융이 우리 경제에 미치는 영향은?

파생금융 기존의 재무상품에서 파생된 새로운 금융상품입니다. 이에 따라 파생금융이 경제에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

◆ 위험과 수익성 증대 

1. 위험

① 시장 위험 : 파생금융상품의 가격은 기초자산의 시장 가격에 영향을 받습니다. 따라서 치고 자산의 가격변동으로 인한 위험이 존재합니다. 파생금융 시장의 위험은 파생금융상품을 보유한 시장 참여들이 가지고 있는 재무위험으로, 기초자산의 가격변동으로 인행 발생합니다. 대표적인 파생금융상품인 선물, 옵션, 스왑, 선도 등은 기초자산인 주식, 채권, 외환 등의 가격변동에 의해 영향을 받기 때문에 시장위험을 가지고 있습니다. 시장위험은 기초자산 가격의 상승 또는 하락으로 인해 파생금융상품의 가치가 변동하거나 손실이 발생할 수 있는 위험을 의미합니다. 예를 들어 주식 인덱스 선물거래 시장에서 거래하는 경우, 기초자산인 주식 인덱스 값이 하락할 경우, 선물 계약을 보유한 참여자들은 손실을 보게 됩니다.

시장위험을 관리하기 위해서는 헤지 등의 방법을 사용하여, 예상되는 손실을 최소화하거나 오류와 위험을 관리할 수 있도록 시장조치계획(Market Risk Action Pian)을 수립하고 이행하는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 시장위험 평가 모형을 구성하고, 적극적으로 개발된 모델을 적용해야 합니다. 이로써 시장위험에 대한 민감도 분석과 시나리오 분석, 변동성 예측등을 통해, 예상되는 리스크를 최소화할 적정한 수위로 시장위험을 관리할 수 있게 됩니다.

② 크레딧 위험 : 파생금융 크레디트 위험은 파생금유상품의 거래와 관련된 참여자들이 가지고 있는 신용위험으로, 거래 상대방이 채무를 이행하지 못한 경우 발생합니다. 대표적인 파생금융상품인 교환금리스왑, 신용디폴트스왑(CDS), 신용금에프(CEF) 등은 거래 상대방의 신용도에 의존하기 때문에 크레디트 위험을 가지고 있습니다. 파생금융 크레디트 위험은 기본 적인 크레디트 위험과는 조금 다른 정도가 있습니다. 기본적인 크레디트 위험은 채무자의 신용등급이 낮을 경우 발생하지만, 파생금융상품에서의 크레디트 위험은 거래 상대방의 채무이행이 이루어지지 않을 경우 발생합니다.

파생금융 크레딧 위험을 관리하기 위해서는 거래 상대방의 신요도 평가를 신뢰할 수 있는 기관을 이용하여 평가해야 합니다. 또한, 신용리스크 헤지 등의 방법을 사용하여 예상되는 손실을 최소화하거나 오류와 위험을 관리할 수 있도록 적극적으로 관리해야 합니다. 크레디트 위험 관리를 위해서는 신용위험 평가 모형을 구성하고 이를 기반으로 적절한 거래 전략을 선택하여 위험을 최소화할 수 있도록 해야 합니다. 이를 위해서는 거래 상대방의 건강한 재무상태와 적절한 대책을 수립하여, 파생금융 크레디트 위험을 효과적으로 관리할 수 있도록 해야 합니다.

 

2. 수익성 증대

① 헤지기능 : 파생금융 상품의 헤지 기능은 원래 가지고 있는 위험성을 감소시키고 가격 변동에 노출되는 정도를 제어하는 것입니다. 이를 통해 파생금융 상품의 거래자는 가지고 있던 위험과 관련된 위험성을 상당히 줄일 수 있습니다. 파생금융 상품의 주요 헤지 방법은 다음과 같습니다.

첫째, 선도 계약(Forward Contract) : 파생금융 상품을 사용하여 적어도 미래 시점에 어떤 금액을 얻을 수 있도록 계약하는 것입니다. 이렇게 함으로써 파생금융 상품에 대한 원래의 리스크를 감소시킬 수 있습니다.

둘째, 선물 계약 (Futures Contract) : 미래의 특정 날짜에 제품을 납입하도록 약속하는 것입니다. 이렇게 함으로써 거래하기전에 거래가격을 미리 확정할 수 있으며 시장 가격의 변동성에 대한 위험을 제어할 수 있습니다.

셋째, 옵션 계약 (Option Contract) : 시장의 가격 향상에 대한 가능성이 있는 파생상품의 권리를 회복하는 것입니다.  이렇게 함으로써 개별 거래자는 위험성을 제거하고 미래에 대해 안정적인 예측을 할 수 있습니다.

파생금융 상품의 헤지 기능을 사용하면 파생 상품의 가격 움직임으로 인해 발생하는 리스크를 최소화할 수 있습니다. 또한 이를 통해 투자자들은 안정적인 투자 수익을 얻으며 원래 가지고 있던 리스크에서 벗어날 수 있습니다. 

 

② 기술혁신 : 파생금융 기술혁신은 최신 기술들을 활용해 파생금융 상품의 제작, 거래, 관리, 감시, 분석, 보고 등 전반적인 업무 프로세스를 개선하는 것을 의미합니다. 이를 통해 파생금융 시장은 더욱 효율적이고 안전하게 운영될 수 있게 되며, 투자자는 보다 정확하고 신뢰성 높은 정보를 얻어 투자 결정을 내릴 수 있게 됩니다. 파생금융 기술혁신의 주요 예시는 다음과 같습니다. 

첫째, 블록체인 : 블록체인을 활용한 스마트 계약은 파생금융 거래의 효율성을 높여주는 기술입니다. 중간 단계에서 발생하는 복잡한 과정과 비용을 저장하고 보호하여 거래를 자동화하고 안전하게 수행할 수 있습니다.

둘째, 빅데이터 분석 : 빅데이터 분석 기술을 활용하여 파생금융 시장에서 발생하는 데이터를 수집하고 분석하는 것은 거래 의사결정에 대한 정보의 정확성을 높여줍니다. 이를 통해 거래에 대한 예측력이 높아져 리스크 관리에 대한 전략적 대응이 가능해집니다.

셋째, 인공지능(AI) : AI기술은 파생금융 시장에서 유용한 예측 모델을 개발하고 거래를 자동화하는 데 활용됩니다. 또한 투자자의 투자 습관과 거래 기록을 분석하여 개인 맞춤형 투자 전략을 만드는 데에도 사용됩니다.

넷째, 사물인터넷(IoT) : IoT를 활용하여, 실시간으로 센서에서 수집한 데이터를 활용하여 파생금융 상품의 가격, 변동 등과 관련된 정보를 수집하여 파생금융 시장에서 인사이트적인 진단 및 대응을 가능하게 합니다.

파생금융 기술혁신은 파생금융 시장의 미래를 형성하는 데 중요한 역할을 수행합니다. 이를 통해 투자자와 시장 참여자들은 보다 안전하고 투명하게 거래 할 수 있으며, 파생금융 시장 전반에 걸친 효율성 향상과 안정성을 도모할 수 있습니다.

 

③ 다양한 투자전략 

첫째, 헤지(Hedge) : 파생금융의 가장 대표적인 전략 중 하나입니다. 어떤 위험요소에 대한 보호를 위한 것입니다. 예를 들어, 주식 투자자가 주식 시장에서의 헤지를 위해 주식 옵션 상품을 이용해서 주가 하락으로부터 자산을 보호할 수 있습니다. 주가 옵션 상품을 이용한 헤지 전략에 대한 예시를 살펴보겠습니다. 예를 들어, 투자자가 XYZ 회사의 주식을 현재 가격 ＄100에 300주 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 그리고 이 투자자는 이 회사가 공시한 실적이 좋거나 나쁠 때에 주가의 상승 또는 하락에 예상된다고 생각합니다. 그리고 이러한 예측이 이루어지기 전에 이 투자자는 주가 옵션 상품을 이용해서 이러한 위험을 헤지합니다. 주식옵션은 어떤 기초 자산(주식, 지수, 선물 등)은 당사자 간 약정된 가격에 매수, 매도할 수 있는 권리를 말합니다. 이 경우, 이 투자는 XYZ 회사의 6개월 만기 콜(opinion to buy) 옵션을 ＄10의 프리미엄을 지불해 구입하였습니다. 이 콜 옵션은 이 기간동안에만 마음대로 매수를 결정할 수 있는 권리가 있습니다.

만약 이 회사의 주가가 ＄120으로 오르면, 이 투자자는 보유하고 있는 300주의 주식 가치가 ＄3,000 상승합니다. 그리고 콜 옵션을 더이상 사용하지 않고 주식을 판매할 경우, 콜 옵션만큼의 ＄1,000의 프리이엄 회수가 가능하며, 이를 고려하면 이 투자자는 ＄3,000의 이익과 ＄1,000의 프리미엄 총 ＄4,000의 총 이익을 얻을 수 있습니다. 이와 같이 주가 옵션 상품을 사용함으로써, 이 투자자는 주가 하락 및 상승 시 자산을 보호하면서 추가적인 수익을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 파생금융의 위험을 최소화하면서 투자에 대한 수익을 높이는 것이 가능합니다.

둘째, 스트래딕(Straddle) : 파생금융 상품중 하나로서, 동일한 만기일과 행사가격을 가지는 동시에 콜(매수)과 풋(매도) 옵션을 동시에 매입하여 가격변동에 대한 대처를 시도하는 전략입니다. 

예를 들어, 투자자가 A회사의 주식 가격에 대한 예상이 없기 때문에 주가의 상승과 하락에 모두 대처할 필요가 있다고 가정해 봅시다. 이경우, 이 투자자는 A회사의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입하여 가격변동에 대치한다고 가정할 수 있습니다. 만약 이 회사의 주식 가격이 상승하더라도, 콜옵션을 통해 수익을 얻을 수 있고, 반대로 주식 가격이 하락하더라도 풋옵션을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 물론 두 옵션 모두를 함께 매입하였기 때문에 초기 비용은 높아지게 됩니다.

스트레딕스트레딕 전략은 가격 변동에 대한 대처가 가능하다는 장점이 있지만, 초기 투자 비용이 높다는 단점이 있습니다. 또한, 주가가 변동하지 않고 일정한 범위에서만 움직이는 경우에는 손실을 입게 될 수 있습니다. 이에 따라, 스트레딕 전략은 주식 시장의 불확실성이 큰 경우나 적극적인 전망이 없는 경우 등에 많이 사용되며, 수익성과 위험성을 적절히 파악하여 전략적으로 활용할 필요가 있다는 점을 기억해야 합니다.

셋째, 스프레드(Spread) : 파생금융 상품 중 하나로서, 동시에 두 개의 옵션 계약을 체결하여 가격차익을 추구하는 전략입니다. 스프레드 전략에서는 매매하는 두 옵션의 행사가격이나 만기일이 서로 다르게 설정됩니다.

예를 들어, A회사의 주식 가격이 현재 100원이고, B투자자는 가격이 상승할 것이라는 예상을 가지고 있습니다. 이 경우에 B투자자는 A회사의 콜옵션과 적게 가치를 지난 B회사 풀옵션을 매입합니다. 즉 A회사 콜옵션은 높은 가격으로 매도할 수 있고, B회사의 콜옵션은 더 적은 가치로 매입하여 이익을 생산할 수 있습니다. 스프레드 전략은 두 개의 가격이 어떻게 움직 일지를 예측하여 수익을 추구하는 전략이지만, 예측이 맞지 않을 경우 손실 발생할 수 있습니다. 또한, 초기 투자 비용이 적지 않아서 초보 투자자에는 추천되지 않는 전략입니다. 따라서, 주식 시장을 충분히 파악하고, 스프레드 전략을 활용하여 높은 수익을 추구하애 합니다.

넷째, 컨버젼(Conversion) : 파생금융 상품 중 하나로서, 선물 계약과 콜옵션 계약을 매매하여 가격차익을 추구하는 전략입니다. 컨버젼 전략은유럽형 콜옵션 계약 위주로 매매하는 초보적인 전략으로 분류됩니다.

예를 들어, A펀드 매니저가 현재 B주식의 가격이 상승할 것이라고 판단하며, B주식 선물 계약의 매수를 결정합니다. 만약 B주식 가격이 상승하면 A펀드 매니저는 수익을 얻을 수 있을 것입니다. 그러나 만약 B주식 가격이 매우 높아져서, 유럽형 콜옵션 계약을 행사하는 것이 더 이익인 경우도 있습니다. 컨버젼 전략은 위험성을 최소화하는 측면에서는 장점이 있지만, 초기 투자 비용이 많이 발생하며, 수수료도 높은 편입니다. 또한, 이 전략은 매우 빠른 시간 안에 수익을 얻어야 하므로, 투자자들은 빠르게 변화하는 주식 시장에 대한 충분한 지식과 경험이 필요합니다.

다섯째, #롱-숏(Long-Short) : 파생금융 전략 중 하나이며, 자산 가격의 상승에 대한 롱 포지션과 하락에 대한 숏 포지션을 동시에 보유하는 전략입니다. 즉, 투자자는 하나의 자산에 대하여 한쪽은 롱 포지션을, 다른 한쪽은 숏 포지션을 보유하며, 상승 또는 하락에 상관없이 수익을 추구합니다.

예를 들어, A펀드 매니저가 B회사와 C회사의 경제 전망이 상반된다고 판단할 경우, B회사의 주식에 대해 롱포지션을 취하고, C회사의 주식에 대해 숏 포지션을 취할 수 있습니다. 이 경우 B회사의 주식이 상승하면 수익을 얻고, C회사의 주식이 하락하면 수익을 얻게 됩니다. 롱-숏 전략은 시장의 변동성이 높을 때 수익과 위험을 모두 높일 수 있는 전략입니다. 또한, 종목 간의 상대적 약세 또는 강세를 활용하여 수익을 추구할 수 있는 장점이 있습니다. 하지만, 롱-숏 포지션을 보유하면서 발생하는 브레이크 이븐 포인트가 낮을 수 있어, 마진 콜 등의 위험 요인이 존재합니다. 따라서, 전략을 구현하기 전에 충분한 조사 및 검토를 거쳐야 합니다.

1탄끝.