파생금융이 우리 경제에 미치는 영향은? 4탄완결

파생금융이 우리 경제에 미치는 영향은? 4탄 완결

◆ 금융 불균형 증가

파생금융은 기존 금융상품과는 달리 파생상품이라는 복잡한 금융상품을 다루는 국제금융 시장입니다. 이러한 파생금융 시장에서는 복잡한 금융상품을 다루어 큰 이익을 얻을 수 있는 반면, 매우 복잡한 상품들이 다뤄지기 때문에 금융자산 평가에 대한 불확실성이 증가하고, 이에 따라 금융 불균형이 발생할 수 있습니다.

◈ 리스크의 집중

파생상품 거래는 대부분의 참여자들이 적은 예치금으로 큰 자금을 거래함으로써 생기는 대출 리스크가 있습니다. 이것은 자본의 증가하고, 이에 따라 불균형이 발생할 수 있습니다. 파생금융 거래에서 가장 큰 문제점 중 하나는 리스크의 집중입니다. 파생상품 거래는 대부분의 참여자들이 적은 예치금으로 큰 자금을 거래함으로써 생기는 대출 리스크가 있습니다. 이것은 자본의 집중과 금융시장의 불균형을 유발합니다.

예를 들어, 헤지펀드는 파생상품을 이용하여 고수익을 추구할 수 있습니다. 이때 헤지펀드는 큰 금액의 파생상품 거래를 통해 소액의 자본으로도 대규모 자금 거래를 할 수 있습니다. 하지만 이러한 자본의 집중은 헤지펀드의 손실을 크게 만들 수도 있습니다. 예를 들어, 금융위기 당시 헤지펀드 중 LTCM의 파산은 파생상품 거래에 대한 리스크를 보여주는 사례 중 하나입니다. 대규모 파생상품 거래에 의해 지속적으로 일어나는 거래소나 금융기관들의 매매를 중얼거리는 것과는 대조적으로, LTCM은 초고주기적으로 거래소나 금융기관의 매매와는 상관없는 상황에서 파생상품 거래를 진행했으며 그로 인해 대단한 손실을 입었습니다. 따라서 파생금융 리스크의 집중 시장 안정과 금융 안정성에 매우 부정적인 영향을 미치므로 적극적으로 규제하고 프로그램 트레이딩과 같은 대규모 거래를 규제해야 합니다.

◈ 블랙박스화

파생금융 거래에서 블랙박스화는 매우 부정적인 영향을 미칩니다. 블랙박스화는 주식이나 채권 등의 일반적인 금융상품과 달리, 파생상품 거래가 제공되는 자료고 제한적이라는 의미입니다. 블랙박스화의 문제점은 거래자가 거래할 때 실제로 일어나는 모든 과정이 투명하게 공개되지 않아서, 거래가 어떻게 수행되는지 모르게 된다는 것입니다. 이는 거래자가 리스크를 올바르게 평가하지 못하게 만들고, 거래가 발생할 때 발생한 문제를 해결하기 어렵게 만듭니다. 또한, 블랙박스화는 시장의 투명성과 공정성을 저해하고, 마치 상대방이 약한 상태에서 거래를 강제하는 것과 비슷합니다. 

따라서, 파생금융 거래에서 블랙박스화를 막기 위해서 거래자들은 가능한 한 자세한 정보를 수집하고, 종목 분석과 리스크 평가를 신중하게 수행하는 것이 중요합니다. 규제기관들은 파생상품 거래의 투명성을 높이기 위해 정보공개 규정을 강화하고, 거래소와 금융기관은 정확한 거래가 발생하고 있는지 모니터링하는 역할을 해야 합니다. 이렇게 함으로써 시장 안정성과 금융 안전성을 확보할 수 있습니다.

◈ 가격 변동성 증가

파생금융 가격 변동성이 증가하는 것은 파생상품 거래의 복잡성과 기술적 문제, 혹은 금융시장의 불안정성으로 인해 발생할 수 있습니다. 파생상품은 그 가치가 주로 기초자산과의 관계에 따라 결정되므로, 기초자산의 가격 변동에 따라 파생상품의 가치도 변동합니다. 또한, 변동성이 증가하여 파생상품의 가격 변동폭이 크게 벌어지고, 이에 따라 파생상품 거래로 인한 리스크도 증가할 수 있습니다.

금융시장의 불안정성 역시 파생금융 가격 변동성을 증가시키는 요인 중 하나입니다. 금융시장의 불안정성이 증가하면, 파생상품의 가격이 크게 움직이는 경우 많아지므로 변동성도 증가할 수 있습니다. 이는 다시 금융시장의 불안정성을 더욱 증대시키는 악순환을 일으키기도 합니다. 따라서, 파생금융 거래를 할 때는 모든 요인을 고려하여 신중한 분석과 리스크 관리가 필요합니다. 이를 통해 파생상품 거래로 인한 소신을 방지하고, 파생금융 가격 변동성을 최소화할 수 있습니다. 또한, 해당 거래를 위해 충분한 자금과 지식, 경험을 보유한 전문가의 도움을 받은 것도 좋은 방법입니다.

 

◆ 금융위기 발생 위험요인

파생금융은 그 복잡성과 거래규모가 크기 때문에 금융위기를 유발할 수 있는 위험이 존재합니다. 파생상품의 거래가 급격하게 증가하면서 다양한 연결관계가 형성되고, 이를 통해 금융시장 전체에 파장을 일으킬 수 있습니다.  2008년 금융위기 때에도 파생금융의 거래가 큰 역할을 하였습니다. 주로 미국의 서브프라임 모기지 대출금을 기초자산으로 하는 파생상품인 채권 보유증권(CDO)이 불안정하게 거래되면서, 이에 연결된 파생상품인 신용 디폴트 스왑(CDS)의 가치가 급락하였고, 금융시장 전체적인 불안성이 가증되면서 금융위기가 발생하게 되었습니다.

따라서, 파생금융 거래에는 항상 리스크가 따르기 때문에 복잡한 구조를 가진 파생금융상품을 거래하기 전에는 충분한 검토와 분석이 필요합니다. 이때, 신뢰할 만한 정보를 얻을 수 있는 데이터 및 정보가 필요하며, 이를 기반으로 각종 시나리오 분석 등을 통해 리스크를 적절히 대응할 수 있어야 합니다. 또한, 파생금융의 거래규모와 거래참여자의 규모에 대한 규제를 한계에 맞게 시행하고 지속적인 모니터링이 필요합니다.

 

◈ 특별한 재무구조

파생금융의 구조는 여러 가지 있지만, 대표적인 금융상품인 선물, 옵션, 수왑의 구조를 살펴보면 다음과 같습니다.

1. 선물 (Future) : 선물은 미리 약속된 특정 재화나 금융상품을 미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 사거나 팔 수 있는 계약입니다. 예를 들어, 기존에 사고파는 재화의 가격이 상승할 것이라 예상하는 경우, 미리 선물계약을 통해 가격을 고정하여 미래의 가격변동 리스크를 회피할 수 있습니다.

2. 옵션(Option) : 옵션은 약속된 일정한 기간 안에서 미래의 특정 조건이나 값에 따라서 콜옵션(Call Option)의 구조로 결정되는 상품입니다. 예를 들어, 콜옵션의 경우 미리 정해진 가격으로 특정 자산을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있으며, 이 옵션을 행사하기 위해 지불하는 데의 비용을 프리미엄이라고 합니다.

3. 수왑(Swap) : 스왑은 서로 다른 두 종류의 금융상품의 이자율을 교환하는 계약을 말합니다. 예를 들어, 고정금리로 대출을 받고 있던 자가, 변수금리 대출 상환 채권을 가지게 되면 이때, 이자율의 변동에 따른 리스크를 회피하기 위해 이자율 스왑을 통해 변동금리 리스크를 회피합니다.

이처럼 파생금융은 약속된 미래의 가치에 기반한 특별한 재무구조를 가지고 있습니다. 따라서 파생금융은 일반적인 금융상품들보다 더욱 복잡한 구조와 거래양식으로 이루어져 있기 때문에, 해당 상품의 리스크를 제대로 파악하지 못하면 금융위기의 발생 위험성이 높아집니다.

 

◈ 거래규모의 급격한 증가

파생금융 거래규모의 급격한 증가는 1970년대 이후 금융개방과 함께 시작되었습니다. 이는 새로운 금융상품들이 개방되면서 발생한 것입니다. 특히, 2000년 이후 급격하게 증가한 이유는 다음과 같습니다.

1. 전산 기술의 발전 : 인터넷과 모바일 등의 정보통신 기술의 발전으로 파생금융 상품의 거래가 누구나 쉽게 할 수 있습니다.

2. 금융회사의 대규모 투자 : 세계적인 금융회사들이 파생금융 상품에 대규모로 투자하면서 거래규모가 급증했습니다.

3. 급격한 금융 급여의 증가 : 월급이 높은 인증직종에 대한 급여 경쟁이 가중되면서, 개인들이 파생금융 상품을 통해 높은 수익을 얻을 수 있는 기회를 노리기 시작했습니다.

4. 저금리 환경의 지속 : 금리가 지속적으로 낮아지면서 대출 등의 금융활동이 활발해졌고, 이에 따라 파생금융 상품의 거래 전반적인 규모가 증가했습니다.

위와 같은 요인들이 뒤받침되어 파생금융 거래규모는 급격히 증가하였으나, 이로 인한 부작용이 발생하는 것을 막기 위해서는 적절한 규제와 투명한 정보공개가 필요합니다.

 

◈ 연동성과 채무불이행 위험

파생금융 연동성과 채무불이행 위험은 파생금융 상품에 대한 규제가 충분하지 않을 때 발생할 수 있습니다. 먼저, 파생금융 연동성이란 한 국가 또는 금융시장의 문제가 다른 국가나 시장으로 번지는 것을 의미합니다. 예를 들어, 한 국가에서 파생금융상품에 대한 채무불이행이 발생하면 다른 국가나 시장에서도 큰 피해가 발생할 수 있습니다. 이는 파생금융 상품이 국가 간 금융시장을 연결시키는 역할을 하기 때문입니다. 또한, 파생금융 상품을 통해 발생하는 채무불이행 위험은 파생금융 상품 거래 시 상대방이 채무를 지키지 못하하는 경우 발생합니다. 이는 파생금융 상품이 복잡하고 위험성 높아서 상대방의 채무불이행에 대한 위험이 높기 때문입니다. 이 경우, 파생금융 상품에 대한 적절한 보증서를 설정하거나 상품 관련 정보의 투명성을 높이는 등의 방법으로 위험을 최소화할 수 있습니다. 따라서, 파생금융 상품에 대한 저 절한 규제와 투명성이 필요하며, 이를 통해 파생금융 연동성과 채무불이행 위험을 최소화할 수 있습니다. 또한, 파생금융 상품을 이해하고 적극적인 리스크 관리가 필요하며, 금융산업, 정부 및 감독기관 등의 노력이 반드시 필요합니다.

 

◈ 불투명한 거래 참여자와 거래 현황

파생금융 상품은 대개 복잡하며 높은 위험성을 가지므로, 이에 대한 거래 참여자는 일반적으로 금융시장에서 상당한 전문적인 지식과 경험을 가진 주식회사, 증권회사, 은행, 헤지펀드 등이 많이 참여합니다.

파생금융 거래 현황에 대한 정보는 대개 공개적으로 제공되지 않아 불투명합니다. 이는 대개 상품과 관련된 내용이 복잡하고 상대방의 정보를 감추는 것이 매우 일반적이기 때문입니다. 때문에, 파생금융 거래는 대부분 비공개적으로 이루어지며, 일부 거래는 카운터 파티리스크가 감소하고 대규모 거래에 유리한 선물거래소에서 이루어지기도 합니다.

정부나 단체에서 이러한 불투명성에 대한 걱정이 커지고 있어서, 파생금융 거래에 대한 정보공개를 요구하고 있습니다. 따라서, 파생금융 거래는 공개적으로 평가하고, 거래 참여자들의 행동을 지켜보는 데 매우 중요한 역할을 합니다. 그러나 파생금융상품의 복잡성 때문에, 투자자는 파생금융의 거래자들 뿐만 아니라 전무가의 도움을 받아 골고루 발굴하고, 검증해야 합니다.